注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

马光远的博客

资本、民生与法治

 
 
 

日志

 
 
 
 

说中国经济硬着陆是缺乏常识还是别有用心?  

2011-10-19 08:26:57|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |
 

国家统计局1018日公布了前三季度的宏观经济数据,其中,前三季度GDP增速达到了9.4%,而物价指数仍然处于5.7%的高位。< xmlnamespace prefix ="o" ns ="urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

对于前三季度的宏观经济数据,悲观论者认为,尽管前三季度GDP增速达到了9.4%,但从三个季度的增幅看,一季度增长9.7%,二季度增长9.5%,而三季度回落到了9.1%,照此逐季回落的趋势,GDP增长很有可能在第四季度跌破9%,宏观经济在未来面临较大的“硬着陆”的风险。因此,他们主张及时纠正“过紧”的货币政策,放松调控,甚至提出要随时做好出台新的刺激政策的准备。

笔者属于乐观论者。在笔者看来,在今年全球经济复杂多变,中国面临极大的通胀压力和结构调整的大背景下,中国经济能够在前3个季度保持在9%以上的增长,已属超出预期。欧美日三大经济体在前三季度,不仅失业率依旧居高不下,除了美国经济尚还保持在1%以上的增长之外,整个欧元区经济几乎停止了增长,再加上8月份以来爆发的主权债务危机,发达经济体在衰退的边缘挣扎。在这种恶劣的国际背景下,中国在结束了宽松货币政策的同时,能够保持9.4%的增长,这个数字相对于去年刺激政策下的10%以上的增长都更具含金量,不知何来的“硬着陆”之说?如果单就增长而言,我给中国经济可以打一个A+以上的分数。

是的,前三个季度的增速,的确逐季在滑落,但这种滑落的确是在调控的预期范围内,属有意为之。让速度慢下来的目的一方面,让经济增长的质量提上去,另一方面,抑制经济的头号大敌——通胀和房价等资产价格泡沫。我们虽然期待在经济快速增长的同时,能够更好的治理通胀,但这是一项高难度的政策艺术,迄今为止没有那一国的政府真的可以做到。况且,在今年为了控制通胀,让货币回归常态的情况下,经济增长的根基并没有发生逆转。以三驾马车为例,前三季度,社会消费品零售总额增长17%,固定资产投资增长近25%,进出口总额增速也在24%以上,全国规模以上工业增加值同比增长14.2%,而9月份,中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数为51.2%,表明中国经济增长的核心数据表现正常,并没有出现大起大落的“硬着陆”的迹象,不知这个被市场一直喊“狼来了”的鬼故事究竟有何依据?

一个经济体,在外部环境非常低迷的情况下,经济增速保持了9.4%的增长,居然被视为会“硬着陆”,我不知道这个“硬着陆”的标准是什么,但的确,无论是常识,还是经济学的基本原理,还没有任何一个人敢在这种情况下说中国经济会“硬着陆”。以历史为鉴,什么叫硬着陆,中国在治理通胀的问题上曾经有两次硬着陆的经历:一是上世纪80年代末,当年通胀几近20%,决策层用两年的时间,将通胀摁到了3%以下,但经济增长也10%掉到了4%左右;还有一次是上世纪90年代中期,通胀高达24%左右,管理层用两年的时间摁到了0%以下,而经济增长也掉了3个多百分点。而从目前整个经济的表现看,经济大幅滑落的可能性基本等于零,何来的吓人的硬着陆之说,即使按照最保守的估计,四季度经济增速回落至8.5%的最低水平,全年经济增速也会在9.2%以上,就今年全球经济而言,这是一个多么优秀的数字!

但经济增长并不等于一切,特别是在今年“十二五”的开局之年。为了应对危机采取的经济刺激计划的负面效应开始显现,突出表现在:其一,通胀尽管有所缓解,但通胀的压力依旧很大,9月份的CPI依旧在6%以上,引发涨价的因素此起彼伏,复杂程度并未减少,物价全年的态势高位运行已成定局;其二,房价调控用了九牛二虎之力,房价疯涨的态势尽管被遏制,但距离房价的合理回归尚需政策持续的执行力,9月份,70个大中城市,房价同比下降的只有一个城市,房价的高烧并未真正消退,稍一放松,都有可能引发可怕的反弹;其三,收入分配恶化的态势并未扭转,前九个月城镇居民收入增长只有7.8%,既低于GDP增长,也远远低于财政收入30%以上的增速;其四,江浙一带的中小企业处境未维艰,温州民间借贷引发资金链断裂的情况有向其他地方蔓延的趋势;最后,在土地市场低迷的情况下,地方政府财政面临很大的压力,等等。这些问题说明,中国经济在9.4%增速的浮华之下,暗流涌动,问题重重,宏观政策拿捏不稳,稍有不慎,都可能引发一系列的风险,所以,还远远不是弹冠相庆的时候。

在增长无忧,通胀和房价泡沫的阴影挥之不去的情况下,那些打着救助中小企业的旗号,呼吁放宽货币政策的做法显然是虚妄之谈。从货币投放量看,笔者注意到有人特别强调“9月新增信贷4700亿元,单月信贷增长量创下自20101月来21个月新低”这个数字,但前三季度贷款增加5.68万亿元,增量并不低,9月末,广义货币(M2)余额78.74万亿元,存量更大,也就是说,池子里的水总体上还是多的,这是引发通胀和房地产价格泡沫的主要货币根源。在CPI仍然在6%以上的高位,房价依旧牢不可破的情况下,放松货币,岂不是放虎归山,前功尽弃,一旦通胀失控,房价报复反弹,谁来负这个责任?

至于中小企业的困境,在某种程度上和货币的宽松与否关系不大,前两年货币极度宽松的时候,也没见多少水流到中小企业的池子里去;在目前货币政策回归常态的情况下,中小企业的生存困境不过是扭曲的金融体制的必然体现而已,中小企业的融资难要解决的是货币的“流向问题”,而不是“流量问题”。打着“硬着陆”的危险,打着救中小企业的名义呼吁放宽货币政策,不过是那些股市的常客,房市的利益共同体的一出“哭戏”而已。

  评论这张
 
阅读(4365)| 评论(19)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017